Tento jednoduchý model vytvorený Thomasom R. Malthusom predpokladá stagnujúce množstvo a kvalitu pôdy (všetká pôda je využívaná) a takisto nemenné množstvo kapitálu a jeho technologický rozvoj. Jediným zdrojom ekonomického rastu je rast obyvateľstva. Nárast faktora práce je však spojený s klesajúcim hraničným produktom práce, dochádza k poklesu tempa rastu produktu až pod tempo rastu obyvateľstva. Následne klesá produkt na 1 obyvateľa a klesajú reálne mzdy až na úroveň životného minima, kde sa rast obyvateľstva zastaví.