Tento štát, rozprestierajúci sa v západnej časti Pyrenejského polostrova disponoval od 16. storočia obrovskou koloniálnou ríšou (Brazília, Angola, Mozambik a pod..), ale nedokázal využiť túto skutočnosť vo svoj prospech. Hospodárske vzťahy medzi zámorskými kolóniami a materskou krajinou neboli v skutočnosti nikdy príliš pevné (tvorili 20 % podiel zahraničného obchodu).