Skriptá: Základy finančného manažmentu - financie

Posledná dekáda 20. storočia je vnímaná ako doba plná turbulencií a zmien, ako doba kedy celý svet urobil výrazný posun vpred ku globálnej ekonomike. Je určite mnoho faktorov, prečo má vývoj práve tento smer a pravdepodobne ich nie je možné identifikovať všetky. Veľmi často sa v tejto súvislosti hovorí o fenoméne “novej ekonomiky“. Je to koncepcia, ktorej hlavnými črtami sú:
1. nový (virtuálny) ekonomický priestor vytvorený internetom;
2. odlišné vnímanie času a rýchlosti.

Prechod z tradičnej do “novej ekonomiky“ môžeme definovať ako vytváranie nového virtuálneho priestoru, v ktorom existujú spoločnosti poskytujúce celé spektrum služieb. Pojmy čas a rýchlosť dostávajú nový význam v termínoch ako doba dodania, proces inovácie, učenie sa, konkurencia. Rýchlosť už nie je jednou z konkurenčných možností, je nevyhnutnosťou.

Ďalším z faktorov je globalizácia, termín veľmi často a s obľubou používaný mnohými autormi (napr. Handy, 1993). Prvým jej rozmerom je mobilita nielen ľudí, ale aj (a to je minimálne rovnako dôležité) mobilita kapitálu. Prostredníctvom dnešných možností prístupu na svetové finančné a kapitálové trhy sa stáva dostupnosť kapitálu a jeho pohyb jednoduchší, rýchlejší a lacnejší ako v minulosti. Druhým rozmerom je liberalizácia. Tretím rozmerom je konektivita, on-line pripojenie a okamžitý prenos dát na ktorékoľvek miesto na svete 24 hodín denne. A nakoniec je to integrácia, vznik nových spoločností pôsobiacich na viacerých trhoch, spoločností vytvárajúcich a definujúcich nové trhy, prostredníctvom fúzií a akvizícií. Realita dnešných dní nás však znovu stavia pred základné otázky týkajúce sa nielen všeobecnej ekonomickej teórie, ale aj oblasti financií ako takej. Svedčí o tom aj návrat analytikov renomovaných finančných inštitúcií naspäť k osvedčeným modelom, o ktoré sa finančná veda opiera desiatky rokov.

Ak chápeme financie ako vedeckú disciplínu zaoberajúcu sa otázkou alokácie zdrojov v čase v prostredí neistoty, môžeme hovoriť o týchto troch základných pilieroch financií:
• optimalizáciu použitia zdrojov v čase (analýza nákladov príležitostí);
• ocenenie aktív;
• risk manažment (vrátane teórie portfólia).

Vo svojej podstate každý z týchto pilierov tvorí základné princípy a definície, ktoré sa aplikujú vo všetkých oblastiach financií. Zamerajme sa na riešenie nasledujúcich základných otázok v tak rozsiahlej oblasti akou financie nesporne sú:
• Čo sú to financie?
• Aké sú základné prvky finančného systému?
• Ako sa mení hodnota peňazí v čase?
• Ako analyzovať investičné projekty?
• Aké sú základné prístupy k oceňovaniu dlhopisov a akcií ako základných nástrojov kapitálového trhu?
• Akými metódami oceňujeme podnikateľské jednotky?

A hoci horeuvedené otázky ostávajú nemenné po dlhú dobu, v čase sa mení spôsob akým na ne teoretická veda ruka v ruke s reálnym životom odpovedajú.