Semestrálna práca: Podnikové obligácie

PODNIKOVÉ DLHOPISY
Podnikové dlhopisy (corporate bonds) emitujú najmä súkromné spoločnosti ako alternatívu úveru a majú množstvo rozličných foriem.
Prvé kritérium, ktoré možno uplatniť pri členení podnikových obligácií je ich zabezpečenie (krytie) a jeho formy.
Zabezpečené (kryté) dlhopisy predstavujú teda krytý dlh. Toto zabezpečenie môže byť:
• pevné
• pohyblivé
pri pevnom zabezpečení (fixed-charget debentures) sú dlhopisy kryté konkrétnym majetkom. Eminent ním môže až do termínu splatnosti ľubovoľne disponovať. V prípade platobnej neschopnosti eminenta sa tento majetok rozpredá a z jeho výnosov sa vyplatia dlhopisy.
Pri pohyblivom zabezpečení je dlhopis krytý všeobecne celým majetkom spoločnosti. Spoločnosť môže voľne disponovať majetkom až do termínu splatnosti. V prípade, že dlhopisy s pevným zabezpečením sú menej riskantné a majú pre investora nesporné výhody v porovnaní s dlhopismi s pohyblivým zabezpečením.
Popri týchto formách existujú aj nezabezpečené dlhopisy. Tieto nie sú kryté žiadnymi aktívami, držiteľ je úverový veriteľ spoločnosti a sleduje schopnosť firmy vytvárať zisk. Hlavným zdrojom krytia je povesť, imidž firmy. Nezabezpečené dlhopisy patria do kategórie druhotných cenných papierov. V prípade likvidácie spoločnosti sa ich majitelia vyrovnávajú až vtedy, keď sa vyrovnávajú držitelia zabezpečených dlžobných úpisov, ale pred držiteľmi kmeňových a prioritných akcií.
V praxi sa možno stretnúť aj s dlhopismi so zárukou, kde záruku poskytuje tretia strana, väčšinou sú to však materské spoločnosti. Obligácia zaručená zložením vedľajšej istiny- v tomto prípade je obligácia krytá ešte aj inými nástrojmi, ako sú akcie, obligácie a zmenky emitované vládou ale